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汽车行业:不可错失的超级周期,关注产业链相(4)

  汽车行业:不可错失的超级周期 关注产业链相关标的

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  三、决战2020,深度解析大众超级周期

  1、大众缘何在这个时点火力全开?

  中国市场是大众全球唯一的增量市场,占比达40%。大众集团16年全球销量991.4万辆,同比增长3.4%,11年后再次问鼎全球销量冠军。其中中国市场销量387.3万辆,同比增长12.1%,贡献主要增量部分。中国市场是过去五年大众全球扩张的最大功臣,2011-2016年,大众中国区销量由27.3%上升至39.1%。

  汽车行业:不可错失的超级周期 关注产业链相关标的

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  多款车型全球同步上市,车型储备是前提。大众品牌全球在售车型47款,中国市场达26款,占比达到55.3%(其中国产20款、进口6款);斯柯达品牌全球在售车型8款,中国销售车型达6款且均为国产;奥迪品牌目前全球在售车型27款,中国销售车型达12款(其中国产5款、进口7款)。今年9月法兰克福车展大众将发布的T-Roc、全新POLO、全新途锐等新车型均将引入国内。未来国产新车型基本全球同步上市,为人诟病的决策机制问题得以解决。

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  过分依赖轿车,大众品牌SUV战略迫在眉睫。一直以来大众销量结构严重倾斜于轿车,13年至今占比始终保持在85%以上;而SUV仅靠途观、奥迪Q3、Q5支撑销量,17年随着新车型途观L、途昂、柯迪亚克的上市,销量占比回升到14%。对比大众轿车和SUV的市占率,13年至今轿车市占率一路上行至29.1%,而SUV产品矩阵不完善以及缺乏新品推出,市占率由13年的11.5%下滑至5.7%。

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  2、2020年会看到怎样的大众?

  大众2020战略:10款SUV国产,2020年产销576万辆。到2020年大众中国销量目标为576万,其中一汽大众316万、上汽大众200万、斯柯达60万。而为确保战略目标的实现,大众3-4年内将引入10款SUV国产,产品矩阵覆盖小型、紧凑型、中型SUV市场,预计到2020年SUV销量将达206万;而在轿车方面,16-20年大众将对在售24款车型中的18款进行换代升级,考虑到轿车市场已进入存量时代,我们预计年销量将以3%-5%增速复合增长。

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  3、上汽大众率先放量,一汽大众加速布局

  (1)上汽大众:强产品周期已开启,产品结构持续上移

  15年至今上汽大众投放8款新车、2款换代车型,先行开启强产品周期。15年至今上汽大众在短短两年时间内投放8款新车型以及2款换代车型,其中包括4款轿车、3款SUV、1款MPV,产品布局趋于完善,强产品周期已然开启。

  从新车型投放看:上汽大众2款新车、7款换代。未来两年上汽大众将投放2款新车型以及7款换代车型,其中大众、斯柯达品牌各1款SUV,定位为小型以及紧凑型,由此完善产品矩阵。

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  新车型高端化趋势明显,产品结构持续上移。近年来上汽大众投放的新车型高端化趋势明显,途观L定位中型SUV售价22.38-35.98万,途昂定位中大型SUV售价30.89-51.89万,辉昂定位中大型车售价34.90-65.90万,柯迪亚克定位中型SUV售价18.98-26.98万,相比之前产品矩阵显著上移,品牌溢价效应凸显。 (责任编辑:admin)

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